资金面前松后紧，债市震荡调整
（2019/3/8~2019/3/15）
一、 资金面
上周五，央行重启公开市场操作，开展了200亿元7天期逆回购交易，因当日无央行逆回购到期，实现净投放200亿元，这是2月28日以来央行首次通过公开市场操作净投放资金。本周一，央行公开市场开展600亿元7天期逆回购操作，中标利率2.55%。上周六到期的3270亿元MLF因遇节假日顺延至本周一到期。
二、债券市场
1、利率债
上周，利率债（国债、国开、农发、口行）合计发行1210亿元，其中国债发行300亿元，政金债发行910亿元，一级市场度短端配置需求较好，一年期国开、农发和口行债参与热情较高，中标利率均低于估值幅度较大。
2、信用债
上周，信用债收益率普遍上行，中长端上行幅度略大。信用利差方面，国开债收益率上行幅度较大，信用利差以被动收窄为主，只有3年期AA+和AA级有所走阔。期限利差方面，各评级期限利差（5Y-1Y）小幅走阔1~5bp。从估值波动较大的个券来看，上周淮南城投、连云港、桂建工等城投债收益率下行幅度较大；广汇汽车、金红叶、泰禾集团等债券估值上行幅度较大，大部分都是债务率较高的发行主体，其中泰禾集团发布公告称大股东泰禾投资新增股权质押，目前大股东持有的公司股权已全部质押。
3、可转债
上周股市坚挺反弹，全周上涨1.75%收于3022点，上证50指周涨2.61%，创业板指周涨0.49%。板块方面，28个板块涨多跌少，房地产（+6.35%）、电气设备（+5.61%）、食品饮料（+5.39%）板块领涨，计算机（-3.61%）、通信（-2.36%）、农林牧渔（-0.70%）出现下跌。上周转债跟随股市小幅上攻，中证转债指数上涨1.35%，平价指数上涨1.07%，平均转股溢价率压缩1.47个百分点，平价80元以上的转债平均转股溢价率小幅下行0.4个百分点至9.3%。个券来看，横河、道氏、冰轮、百合等涨幅较大，而崇达、佳都、蓝盾、利欧等出现下跌。
